ประเมินกำไร 4Q ที่ 42 ลบ. ทำให้กำไรปี FY21F ทำจุดสุดยอดใหม่เป็น 198 ลบ. เติบโต 68%yoy รวมทั้งคาดกำไร FY22F เติบโตต่ออีก 16%yoy เป็น 230 ลบ.หนุนโดย
1) Economies of scale จากการใช้กำลังการผลิตเพิ่มขึ้น 2) การเพิ่ม Distribution Channel 3) การเพิ่มสินค้าใหม่กลุ่มท่อน้ำ รวมทั้ง 4) รายได้เพิ่มขึ้นจากธุรกิจโครงสร้างโรงเรือนเพาะกัญชา กัญชง ชี้แนะ “ซื้อ” ราคาวัตถุประสงค์ 6.00 บาท
Story
ZIGA ดำเนินธุรกิจ 1) ผลิตรวมทั้งขายเหล็กโครงสร้างชนิด Pre-Zinc ภายใต้ตราสินค้า “ZIGA” 2) ท่อเหล็กร้อยสายไฟชนิด Pre-Zinc ภายใต้ตราสินค้า “DAIWA” โดยมีสัดส่วนรายได้ 86%, รวมทั้ง 14% เป็นลำดับ ปี 2563 บริษัทขยายกำลังการผลิตจาก 65,000 ตัน เป็น 110,000 ตัน Utilization Rate เดี๋ยวนี้ที่ 48%
มองบริษัทเริ่มเข้าสู่ช่วงเติบโตอีกครั้งจาก 1) การเพิ่มสินค้าใหม่ท่อน้ำ โดยเน้นการขายให้กับกลุ่มลูกค้าท่อร้อยสายไฟ DAIWA เดิม 2) การเพิ่ม Distribution Channel ไม่ว่าจะเป็นวิถีทาง Online หรือ แนวทางการทำระบบ Franchise “ZIGA FC” 3) เข้าสู่ธุรกิจโครงสร้างเหล็กเรือนเพาะกัญชา กัญชง โดยมีรายได้เพิ่มขึ้นราวๆ 3 ลบ.ต่อไร่ นอกเหนือจากนี้บริษัทมี Upside risk ที่น่าสนใจและไม่รวมอยู่ในคาดคะเน จากการขอให้มีการอนุมัติออกหุ้นกู้วงเงิน 4,000 ลบ. สำหรับธุรกิจที่เกี่ยวกับ Cryptocurrency , NFT, Metaverse รวมทั้งอื่นๆซึ่งเดี๋ยวนี้ตลาดให้ Premium กับธุรกิจดังที่กล่าวถึงมาแล้วสูงมากมาย (Figure 6) โดยเราคาดว่าจะเริ่มเห็นความแจ่มกระจ่างใน 1Q22
คาดรายงานกำไร FY21F เท่ากับ 198 ลบ. เติบโต 68%yoy รวมทั้งคาดกำไรเติบโตต่อเนื่อง 16%yoy ในปี FY22F เป็น 230 ลบ. หนุนโดย 1) Economies of scale จากการใช้กำลังการผลิตเพิ่มขึ้น 2) การเพิ่ม Distribution Channel 3) การเพิ่มสินค้าใหม่กลุ่มท่อน้ำ รวมทั้ง 4) ธุรกิจโครงสร้างโรงเรือนเพาะกัญชา กัญชง
Action/ Recommendation
ชี้แนะ “ซื้อ” ราคาวัตถุประสงค์ 6.00 บาทต่อหุ้น อิง P/E 16x EPS ที่ PEG 1x ประเมินกำไรระหว่างปี FY22F-FY23F จะเติบโตเฉลี่ย (CAGR) 16% ต่อปี
